A onda, jednog jutra, kompanija kod koje čuvate to zlato objavljuje bankrot. Odjednom shvatate brutalu istinu: vi nikada niste posedovali zlato. Posedovali ste obećanje. I to obećanje upravo je postalo bezvredni papir. Ovo nije hipotetički scenario. Ovo se dešavalo. I dešavaće se ponovo. A razlog je uvek isti: ljudi kupuju nealocirano zlato misleći da kupuju pravu stvar. ## Alocirano vs. nealocirano: Fundamentalna razlika Ovo je najvažnija distinkcija u svetu investiranja u zlato, a većina kupaca je uopšte nije svesna.

Kada kupite alocirano zlato, vi ste vlasnik konkretnog, fizičkog komada metala: - Vaša poluga ima specifičan serijski broj - Ta poluga je odvojena od imovine kompanije - Vi ste vlasnik, ne poverilac - U slučaju bankrota kompanije, zlato je vaše i nije deo stečajne mase - Možete u bilo kom trenutku doći i uzeti svoj metal ### Nealocirano zlato Kada kupite nealocirano zlato, vi ste poverilac koji ima potraživanje: -

Nemate vlasništvo nad konkretnom polugom - Kompanija vam "duguje" određenu količinu zlata iz svog "bazena" - Vaše potraživanje je stavka u njihovom bilansu - U slučaju bankrota, vi ste neobezbeđeni poverilac u redu sa svima ostalima - Postoji i značajan je | ## Zašto ljudi uopšte kupuju nealocirano zlato.

Rizik nealociranog zlata: Kada kupujete brojeve na ekranu umesto poluga u sefu Zamislite sledeći scenario: ulažete godinama u zlato, pratite kako vaš "portfolio" raste, osećate sigurnost znajući da imate "tvrdu imovinu.

Alocirano zlato

Razlog je najčešće jedan od sledećih: ### 1. Niži troškovi Nealocirano zlato je jeftinije za "čuvanje" jer kompanija ne mora da odvaja konkretne poluge.

Oni mogu koristiti isto zlato kao kolateral za više klijenata istovremeno – praksa poznata kao frakciono rezervisanje. ### 2. Neznanje Mnogi kupci jednostavno ne razumeju razliku.

Kada im vebsajt kaže "posedujete 100 grama zlata", oni veruju da to znači da negde postoji poluga sa njihovim imenom. Često ne postoji. ### 3. Pogodnost Kupovina nealociranog zlata je često jednostavnija – nekoliko klikova i gotovo.

Nema brige o čuvanju, osiguranju, transportu. ### 4. Marketinška prezentacija Kompanije koje prodaju nealocirano zlato retko će ga tako nazvati.

Koristiće termine kao "digitalno zlato", "frakciono zlato", "zlato u oblaku", ili jednostavno neće pominjati status alokacije.

Istorijski primeri propasti nealociranog zlata

Ovo nije teorijski rizik. Istorija je puna primera gde su kupci "zlata" ostali praznih šaka. ### MF Global (2011) Američki broker MF Global bankrotirao je sa 1,6 milijardi dolara klijentskih sredstava koja su "nestala. Među tim sredstvima bilo je i potraživanje za zlato koje klijenti nikada nisu videli. ### Bullion Direct (2015) Teksaški diler Bullion Direct godinama je prodavao zlato koje nije imao.

Kada je propao, klijenti su saznali da je kompanija koristila njihov novac za operativne troškove umesto da kupuje zlato. Ukupni gubici: preko 50 miliona dolara. ### Northwest Territorial Mint (2016) Ovaj američki proizvođač novčića i poluga primao je uplate za zlato koje nikada nije isporučio.

Kupci su čekali mesecima i godinama, dok kompanija nije ušla u bankrot. Mnogi nikada nisu dobili ni zlato ni novac nazad. ### Perth Mint kontroverza (2021-2023) Australijska državna kovnica Perth Mint suočila se sa optužbama da nije imala dovoljno fizičkog zlata za pokriće svih "nealociranih" računa.

Iako nije propala, slučaj je pokazao kako čak i državne institucije mogu imati problem sa punim pokrićem. ## Papirno zlato: ETF fondovi i slični instrumenti Posebna kategorija nealociranog zlata su finansijski instrumenti koji "prate" cenu zlata bez fizičkog vlasništva.

ETF fondovi na zlato (npr. GLD, IAU) Kada kupite akciju ETF fonda na zlato, vi ne kupujete zlato.

Vi kupujete: - Udeo u fondu koji (navodno) drži zlato - Pravo na novčanu isplatu baziranu na ceni zlata - Ne pravo na fizičku isporuku metala Čak i ako fond zaista drži zlato, vi nemate pristup tom zlatu. Ne možete otići i uzeti "svoju" polugu. U slučaju sistemske krize, vrednost vašeg ETF-a može drastično odstupiti od spot cene zlata. ### Tabela: Papirno vs. Cena prati spot, kupovina i prodaja su lake, troškovi su niski.

Problem nastaje kada vam zlato najviše treba – u sistemskoj krizi. Zamislite scenario: bankarski sistem je u kolapsu, berze su zatvorene ili ograničene, panika vlada tržištem. Vaš ETF: 1. Možda ne možete da prodate (berza zatvorena) 2. Ako prodate, možda ne možete da dobijete novac (bankarski problemi) 3. Cena ETF-a može biti daleko ispod spot cene zlata (panika) 4. Ne možete da zatražite fizičko zlato (nije predviđeno) U istom tom scenariju, vaše fizičko zlato u sefu kod kuće ili u privatnom trezoru: 1. Tu je, u vašim rukama 2. Ima realnu vrednost za razmenu 3. Ne zavisi od banaka, berzi, ili bilo koje institucije 4. Možda ne kupujete pravo zlato | ### Pitanja koja morate postaviti

Pre bilo kakve kupovine zlata koje ne preuzimate fizički odmah, pitajte: 1. "Da li je moje zlato alocirano?" – Ako okleva ili daje nejasan odgovor, bežite. "Koji je serijski broj moje poluge?" – Ako nema serijski broj, nemate konkretnu polugu. "Mogu li da dođem i fizički preuzmem zlato sutra?" – Ako je odgovor ne ili "zavisi", razmislite ponovo. "Šta se dešava sa mojim zlatom ako vi bankrotirate?" – Ako je odgovor bilo šta osim "zlato je vaše i nije deo naše imovine", oprez. "Da li koristite moje zlato za bilo kakve druge svrhe?" – Pozajmljivanje, hedžovanje, kolateral – sve to znači da vaše zlato nije samo vaše. ## Srbija: Specifični rizici Na srpskom tržištu, rizik nealociranog zlata dobija dodatne dimenzije. ### Slaba regulativa -

Ne postoji jasna zakonska definicija "alociranog" vs. "nealociranog" zlata - Nema nezavisnog revizora koji proverava da li dileri zaista imaju zlato koje prodaju - Sudska zaštita u slučaju prevare je spora i neizvesna ### Novi igrači bez istorije -

Mnoge kompanije na tržištu su mlade, bez dokazane istorije - Teško je proceniti njihovu finansijsku stabilnost - "Track record" od 2-3 godine ne garantuje ništa ### Kulturološka sklonost poverenju -

Srbi tradicionalno veruju na reč, posebno "svojim" ljudima - Ovo može biti iskorišćeno od strane nepoštenih operatera - "Ma znam ja njega, neće on mene." je uvod u mnoge finansijske katastrofe ## Kako se zaštititi ### Pravilo broj 1: Ako ne možeš da ga dodirneš, ne posedujuš ga Ovo je fundamentalno pravilo investiranja u zlato.

Jedino zlato koje zaista posedujete je ono koje možete fizički da uzmete u ruke. Sve ostalo je nečije obećanje. ### Praktični koraci 1.

Uvek uzimajte fizičko zlato – Kupite, preuzmite, odnesite kući ili u svoj sef. Ako morate čuvati kod dilera, insistirajte na alokaciji – Serijski broj, sertifikat na vaše ime, pravo na preuzimanje u bilo kom trenutku. Proveravajte redovno – Ako čuvate zlato kod treće strane, posećujte ih i gledajte svoje zlato barem jednom godišnje. Psihologija igra veliku ulogu. ### Iluzija vlasništva Kada vidite na ekranu "Vaše zlato: 500g", mozak registruje vlasništvo.

Broj na ekranu deluje realno, konkretno, sigurno. Ali taj broj je samo podatak u bazi – on se može obrisati, promeniti, ili postati besmislen ako kompanija nestane. ### Izbegavanje neprijatnosti Fizičko zlato zahteva akciju: gde ga čuvati, kako ga osigurati, kako ga zaštititi. Nealocirano zlato eliminiše te brige – na kratki rok. Na dugi rok, te "brige" su zapravo kontrola koju prepuštate nekom drugom. ### Privid Ekonomičnosti "Zašto da plaćam čuvanje kada mogu imati besplatno nealocirano zlato?" Ovo rezonovanje ignoriše fundamentalni rizik. Ušteda od nekoliko procenata godišnje ne vredi ništa ako izgubite 100% u bankrotu. ## Zaključak: Zlato je fizičko ili nije zlato Cela poenta kupovine zlata je da imate imovinu koja ne zavisi od obećanja drugih.

Zlato je vredelo hiljadama godina upravo zato što je fizičko, opipljivo, nezavisno od bilo čije volje ili solventnosti. Kada kupujete nealocirano zlato, vi poništavate samu svrhu te investicije. Vi zamenjujete fizičku sigurnost zlata sa obećanjem kompanije – a obećanja se krše, kompanije propadaju, sistemi se urušavaju. Ako već ulažete u zlato, uradite to kako treba. Kupite fizički metal. Preuzmite ga. Držite ga pod svojom kontrolom. Sve ostalo je samo još jedan oblik papirne imovine zamaskiran u boju zlata. Vaše zlato mora biti vaše – ne cifra na ekranu, ne stavka u tuđem bilansu, ne obećanje koje zavisi od nečije dobre volje. Pravo zlato, u vašim rukama. --- Na našem portalu možete uporediti cene fizičkog, alociranog investicionog zlata od proverenih dilera u Srbiji. Ne kupujte obećanja – kupujte metal.

📈 Indeks: Pogledajte kako je vaša plata gubila vrednost naspram zlata od 2010. do danas na našem Zlatnom indeksu.