Međutim, srebro bi nakon dostizanja $100/oz moglo doživeti značajnu korekciju, upozorava BNP Paribas. ## TL;DR -

Ključne Poruke - Zlato ka $5.000/oz - BNP Paribas vidi dostizanje ovog nivoa "ranije nego što se očekivalo" - Trenutna cena ~$4.700 - do cilja preostalo samo 6,4% rasta - Srebro pred korekcijom - fizički deficit se smanjuje, lease rates padaju - Dolar slabi - najveći dnevni pad u više od mesec dana pomaže zlatu - Geopolitika ključna - Trumpove tarife i NATO tenzije pojačavaju neizvesnost ## "Zlato Napreduje u Neizvesnosti" "Zlato napreduje u neizvesnosti", izjavio je David Wilson, direktor strategije sirovina u BNP Paribas, za Bloomberg. "Videli smo to kroz prošlu godinu - očigledno smo dostizali rekorde tokom cele prošle godine - i nastavljamo da vidimo tu neizvesnost na delu sada." Wilson je posebno istakao da su svi faktori podrške za zlato trenutno aktivni: -

Geopolitička neizvesnost - Sumnje u monetarnu politiku - Slabljenje dolara - Institucionalna potražnja "Prognozirali smo u novembru da mislimo da će zlato dostići $5.000 pre ili kasnije. Izgledalo je kao prilično velika prognoza u novembru, ali kada pogledate sada - na $4.700 smo. $5.000 nije veliki skok", objasnio je Wilson. ## Matematika: Koliko Je Do $5.000. Za poređenje, zlato je tokom 2025. godine ostvarilo rast od preko 50%. Preostali put do $5.000 predstavlja relativno skroman pomeraj u kontekstu nedavne volatilnosti.

BNP Paribas: Zlato ka $5.000, Srebro Pred Korekcijom Nova geopolitička neizvesnost, uključujući Trumpove tarife na Grenland i sumnje u nezavisnost Federalnih Rezervi, gura zlato ka istorijskim visinama.

U dinarima, preračunato po trenutnom kursu: $5.000/oz ÷ 31.1g = $160,77/g $160,77 × 117 RSD = ~18.810 RSD/g ([spot cena](/pojmovnik/spot-cena "Trenutna tržišna cena zlata za momentalnu isporuku, formirana na globalnim berzama (London, New York). Služi kao referentna vrednost za sve transakcij")) Sa premijom od 5-15%, realna kupovna cena u Srbiji bi bila 19.750 - 21.630 RSD po gramu.

Srebro:

Korekcija Nakon $100. Za razliku od optimizma prema zlatu, Wilson upozorava na potencijalnu korekciju srebra: "Fizičko tržište za srebro se definitivno smiruje, lease rates značajno padaju, tako da ti problemi izgledaju kao da se smanjuju." ### Zašto Je Srebro

Ranjivije. Manje likvidno tržište - manji obim trgovanja znači veće oscilacije 2. Spekulativni kapital - veći udeo "vrućeg novca" koji brzo izlazi 3. Fizički deficit se smanjuje - glavni pokretač rasta 2025. slabi 4. Lease rates padaju - signal normalizacije tržišta "Srebro je mnogo tanje, manje likvidno tržište od zlata", naglasio je Wilson. "Čim neki od spekulativnih tokova počnu da uzimaju profit, prilično je verovatno da bismo mogli dobiti značajnu korekciju." Za investitore koji razmatraju srebro, važno je razumeti da PDV na srebro u Srbiji dodatno komplikuje kalkulaciju isplativosti.

Trumpov

Faktor: Grenland i Tarife Zlato i srebro futures su skočili na nove rekorde nakon što je predsednik Trump pojačao retoriku oko pripajanja Grenlanda, uz pretnje tarifama evropskim zemljama.

Commerzbank analitičar

Carsten Fritsch je u analizi napisao: > "Najnovija eskalacija Trumpa protiv NATO saveznika verovatno će dodatno poljuljati poverenje tržišnih učesnika u američki dolar kao sigurno utočište i usmeriti ih ka drugim sigurnim utočištima. Krajnje sigurno utočište je zlato, koje je uglavnom imuno na uticaj političara i centralnih banaka." Ova izjava se savršeno uklapa sa tezom Ray Dalia o raspadu monetarnog poretka koju smo analizirali ranije.

Slabljenje

Dolara Pomaže Zlatu Američki dolar je zabeležio najveći dnevni pad u više od mesec dana. Trenutni ratio od ~50 sugeriše da je srebro relativno skuplje u odnosu na zlato nego što je istorijski uobičajeno. Ako zlato dostigne $5.000 dok srebro doživi korekciju (recimo na $80), ratio bi bio: 5.000 ÷ 80 = 62.5 (bliže istorijskom proseku) Ovo podržava tezu BNP Paribas da je srebro "ispred sebe" i da korekcija može normalizovati odnos. ## Šta Ovo Znači Za Investitore u Srbiji. ### Za Zlato: -

Potencijal rasta i dalje postoji (6,4% do $5.000) - Svi fundamentalni faktori su pozitivni - Diverzifikacija portfolia od 5-15% ostaje razumna strategija - Preporučuje se kupovina LBMA sertifikovanih poluga za bolju likvidnost ### Za Srebro: -

Oprez je opravdan - potencijalna korekcija - PDV od 20% u Srbiji dodatno umanjuje atraktivnost - Ako razmatrate srebro, sačekajte potencijalnu korekciju - ETF fondovi izbegavaju PDV ali nose rizik papirne imovine ### Praktični Koraci: 1.

Proverite premije - koristite kalkulator premije pre kupovine 2. Uporedite spread - razlika kupovne i prodajne cene utiče na break-even 3. Razmotrite DCA - postepena kupovina umanjuje rizik tajminga 4. Pratite spot cenu - na stranici cena zlata u realnom vremenu ## Rizici Prognoze Svaka prognoza nosi rizike.

Faktori koji bi mogli oboriti cenu zlata: - Iznenadno smirenje geopolitičkih tenzija - Agresivnije podizanje kamata od strane Fed-a - Jačanje dolara - Masovna prodaja od strane centralnih banaka (malo verovatno) Za srebro, rizik je obostran - može pasti više nego što se očekuje, ali i nastaviti rast ako fizički deficit potraje. ## Zaključak

BNP Paribas prognoza od $5.000 za zlato deluje dostižno s obzirom na trenutnu cenu od $4.700 i kontinuiranu geopolitičku neizvesnost. "Svaki tip podrške koji vidite za zlato trenutno je na delu", sumira Wilson. Srebro, međutim, zahteva oprez. Normalizacija fizičkog tržišta i manja likvidnost čine ga ranjivijim na korekcije. Za investitore u Srbiji, PDV dodatno komplikuje kalkulaciju. Kao i uvek, ključ je u informisanoj odluci baziranoj na činjenicama, ne emocijama. Prognoze velikih banaka mogu pomoći u razumevanju tržišnog sentimenta, ali sopstvena računica ostaje najbolji vodič. --- ## Izvori - Bloomberg -

Intervju sa David Wilson-om, BNP Paribas, januar 2026 - Seeking Alpha - ## Analiza tržišta zlata i srebra - ## Commerzbank - ## Analiza Carsten Fritsch-a o uticaju geopolitike --- *Disclaimer: Ovaj članak je u edukativne svrhe i ne predstavlja finansijski savet.

Prognoze analitičara nisu garancija budućih kretanja cena. Investiranje u plemenite metale nosi rizike, uključujući mogućnost gubitka vrednosti. Pre investiranja, konsultujte se sa licenciranim finansijskim savetnikom. Zlato.ai ne preuzima odgovornost za investicione odluke zasnovane na ovom sadržaju.*

💡 Savet: Investiciono zlato u Srbiji je oslobođeno PDV-a. Proverite detalje na našem Poreskom semaforu.