Kanadski milijarder Eric Sprott (81), veteran sektora plemenitih metala sa četiri decenije specijalizovanog investiranja, drži 98% kapitala u zlatu, srebru i akcijama rudarskih kompanija. Forbes procenjuje njegovo bogatstvo iznad 3 milijarde dolara — vrednost koja je u poslednje dve godine učetvorostručena upravo zahvaljujući koncentrovanoj poziciji u plemenitim metalima.

U intervjuu objavljenom u januaru 2026, kada je cena zlata tokom trgovačkog dana dostigla istorijski maksimum od 5.595 dolara po unci, a srebro 100 dolara po unci, Sprott je razgovor o cilju cene podigao na nivo koji bi pre nekoliko godina delovao kao spekulacija — danas se preklapa sa rastućim brojem analitičkih scenarija u sektoru.

Nisam geolog — ne znam ništa o stenama, ali znam o brojevima. Ako je nagrada velika, mogu sebi da priuštim gubitak. Mislim da cene idu mnogo više. Iskreno mislim da srebro lako može na 200, čak i 300 dolara. Mislim da zlato može na 10.000.

— Eric Sprott, osnivač Sprott Inc., intervju za Forbes (maj 2026)

Eric Sprott: 98% bogatstva u zlatu i srebru, meta 10.000 dolara po unci

Sprott-ova prognoza: zlato 10.000, srebro 200–300 dolara po unci

Nakon kratkotrajne korekcije srebra na 76 i zlata ispod 5.000 dolara po unci nekoliko dana posle intervjua, Sprott je zadržao isti stav. Fundamentalni razlozi za dvocifren rast plemenitih metala, po njegovoj analizi, ostali su strukturno netaknuti.

Njegov pristup nije zasnovan na geologiji ili tehničkoj analizi rudarskih projekata. „Brojevi su me odveli tamo, brojevi. Ne morate biti geolog", komentarisao je Sprott pred Forbes-om kada ga je novinar pitao kako pronalazi sledeću milijardersku investiciju. Pristup koji se gradi na fundamentalnoj analizi monetarne politike, fiskalnih projekcija i strukturalne potražnje za fizičkim plemenitim metalima.

Argument: monetarna ekspanzija i strukturalna potrošnja

Sprott-ov osnovni argument je da su globalne vlade prešle u režim kontinuirane monetarne ekspanzije i fiskalne neodgovornosti.

Mislim da svi znamo da su vlade bile prilično neodgovorne kada je u pitanju finansijski sistem i štampanje novca i preterana potrošnja. Svaka vlada — kanadska, američka, britanska, japanska — sve su preterano potrošile. Misle da, ako mogu da štampaju novac, treba da koriste mašinu.

— Eric Sprott za Forbes

Teza ima konkretnu mehaniku: kada vlade kontinuirano vode velike deficite i pumpaju nov novac u privredu, valute polako gube vrednost. To gura investitore prema investicionom zlatu i drugim imovinama sa ograničenom ili fiksnom ponudom — imovini koja se ne može štampati po nahođenju.

Brojke koje podupiru tezu:

Dubinski pregled mehanizma kako monetarna ekspanzija dovodi do erozije kupovne moći: Federalne rezerve uništile zdrav novac — istorija od 1913. do danas.

Centralne banke: 863 tone u 2025 — strukturni preokret

Najjači institucionalni signal koji prati Sprott-ovu tezu dolazi iz centralnobankarskog sektora. Po izveštaju World Gold Council-a za 2025. godinu, centralne banke globalno otkupile su 863 tone zlata — značajno iznad istorijskog proseka od 473 tone godišnje za period od 2010. do 2021.

Najaktivniji kupci tokom 2025:

• Kina — sistematska akumulacija u sklopu strategije dedolarizacije rezervi

• Indija — strukturalna potražnja iz centralne banke i potrošačkog sektora

• Turska — odbrana lokalne valute pod pritiskom inflacije

• Poljska — strategijska diverzifikacija od evro rezervi

• Saudijska Arabija, UAE — repozicioniranje petrodolarskih rezervi

Ova akumulacija nije ciklična potražnja već strukturalni preokret. Centralne banke aktivno smanjuju izloženost dolaru u korist fizičkog zlata kao monetarne rezerve — proces koji je dokumentovan u dubinskoj studiji Povratak istorije: zlato, dolar i monetarna budućnost.

Ray Dalio kontra Sprott: 15% protiv 98%

Sprott nije usamljen u makro tezi, ali jeste u veličini ulaganja. Ray Dalio, osnivač hedž fonda Bridgewater Associates i jedan od najpraćenijih makro investitora u svetu, godinama deli osnovnu strukturnu tezu o prezaduženim vladama i devalvaciji fiat valuta.

Na Greenwich Economic Forum-u u oktobru 2025, Dalio je preporučio značajno povećanje alokacije u zlato — ali sa konzervativnim procentom.

Zlato je jedina imovina koju neko može da drži a da ne mora da zavisi od toga da mu neko drugi plati novac. Iz perspektive strategijske alokacije imovine, verovatno biste imali oko 15% portfelja u zlatu, jer je to imovina koja se vrlo dobro snalazi kada tipični delovi portfelja padaju.

— Ray Dalio, osnivač Bridgewater Associates, CNBC intervju sa Greenwich Economic Forum-a (oktobar 2025)

Razlika između Sprott-ovih 98% i Dalio-vih 15% nije razlika u makro analizi — već u životnom putu i toleranciji na rizik. Sprott je proveo četiri decenije učeći rudarski sektor; on može da proceni male rudarske kompanije i da podnese velike kratkoročne oscilacije koje većina investitora ne može. Ima ekspertizu da proceni rizik i bogatstvo da apsorbuje ga.

Za prosečnog investitora — domaćinstvo, mali ulagač, srednji portfelj — Dalio-vih do 15% je praktičnija polazna tačka. Daje smislenu zaštitu ako fiat valute slabe, bez katastrofalnih posledica ako pojedinačna rudarska kompanija propadne.

Detaljan konsenzus globalnih banaka o ciljevima cene zlata za 2026–2027: JPMorgan, Goldman Sachs, Deutsche Bank prognoze.

VanEck: zlato klasa imovine sa najboljim učinkom

Institucionalna potvrda Sprott-ove i Dalio-ove teze dolazi iz analize VanEck-a, jednog od većih američkih upravljača sredstvima specijalizovanih za sirovine.

Zlato je bila klasa imovine sa najboljim učinkom u poslednje dve godine, skoro udvostručivši prinose S&P 500 indeksa u poslednjih 12 meseci.

— VanEck Gold Investment Outlook (april 2026)

Brojkama: cena zlata je porasla sa oko 2.000 dolara po unci u januaru 2024. na istorijski maksimum od 5.595 dolara po unci u januaru 2026, rast od približno 180%. Tokom istog perioda, S&P 500 zabeležio je rast od približno 50%. Razlika u učinku otvara raspravu da li investitori treba da uvećaju izloženost ka investicionom zlatu na štetu klasične izloženosti akcijama.

Na dan 14. maja 2026, spot zlato trguje oko 4.700 dolara po unci — niže od januarskog maksimuma, ali znatno više od nivoa pre dve godine.

Implikacije za srpskog kupca

Pri trenutnoj spot ceni zlata od 4.700 dolara po unci i kursu RSD/USD oko 117:

Praktične opcije za srpskog investitora prate matriks Sprott / Dalio rizika:

1. Konzervativna pozicija (Dalio model, 10–15% portfelja):

• Postupna kupovina sa ravnomernom raspodelom uloga (engleski izraz „dollar-cost averaging") tokom 12–18 meseci

• 60–70% LBMA pločice (Argor-Heraeus, C.HAFNER, PAMP) zbog nižih premija

• 20–30% Bečka filharmonija i Franc Jozef dukati zbog regionalne likvidnosti

• 10–15% srebro u manjim apoenima radi izloženosti ka ciklusu predvođenom srebrom

2. Umerena pozicija (između Dalio-a i Sprott-a, 30–50% portfelja):

• Kombinacija fizičkog zlata (60–70% pozicije) i berzanskih fondova (30–40%)

• Berzanski fondovi (ETF): SPDR Gold Shares (GLD) sa godišnjom provizijom od 0,40%, ili Sprott Physical Gold Trust (PHYS) koji drži alocirano fizičko zlato

• Periodična realokacija prema spot ceni

3. Koncentrovana pozicija (Sprott model, 60%+ portfelja):

• Zahteva specijalizovanu ekspertizu u rudarskom sektoru i toleranciju na ekstremnu volatilnost

• Nije pogodna za većinu domaćinstava bez direktnog iskustva u sektoru

• Sprott-ov uspeh proizvod je 40 godina specijalizovanog rada — ne replicira se kroz čitanje vesti

Zašto fizičko zlato nadmašuje berzanske fondove u rizičnim periodima

Fizičko zlato u sopstvenom posedu nema kreditni rizik prema emitentu ili depozitaru. U scenarijima monetarnih poremećaja, berzanski fondovi nose rizik prema svojim depozitarima i izdavaocima — što je dokumentovano u tržišnim epizodama 2008–2009. godine. Fizičko zlato u sefu ili u privatnom skladištu deluje kao apsolutna rezerva, nezavisna od finansijskog sistema.

Za srpsko tržište, investiciono zlato je oslobođeno PDV-a po članu 36b Zakona o PDV-u — što čini ulaznu poziciju 16,7% jeftinijom u poređenju sa nakitom ili lomljenim zlatom.

Sledeći koraci

Korisnik koji prati Sprott-ovu strukturalnu tezu i Dalio-vu praktičnu primenu ima jasan put za realizaciju u Srbiji:

• Aktuelna cena zlata u Srbiji ažurira se u realnom vremenu sa LBMA spot kotacijom × kurs Narodne banke Srbije.

• Vodič za kupovinu investicionog zlata kroz portal Zlato.ai u saradnji sa Zlatni Standard d.o.o. (PIB 111859731) — bez PDV-a, osigurana isporuka iz Evropske unije, plaćanje IPS QR fakturom.

• Personalizovana procena investicione strategije — 12-koračni upitnik za identifikaciju ličnog profila (Dalio-vski umereni, umereno koncentrovani, ili Sprott-ovski agresivni) — bez obaveze.

Povezane analize:

• Predviđanja cene zlata 2026 i 2027 — JPMorgan, Goldman Sachs, Deutsche Bank konsenzus

• Postavka decenije za zlato: stagflacija, PPI 6% i 19-godišnji vrhunac prinosa

• Da li je zlato još uvek utočište? Morgan Stanley analiza posle iranskog konflikta

• Federalne rezerve uništile zdrav novac — istorija od 1913. do danas

• Povratak istorije: zlato, dolar i monetarna budućnost

• Aktuelna cena zlata u Srbiji

• Kupovina investicionog zlata — kompletan vodič