Analiza
Primirje SAD-Iran i CPI šok: zlato iznad $4.800, inflacija 3,3%
Zlato iznad $4.800 dok CPI za mart raste na 3,3% godišnje, a primirje SAD-Iran obara naftu sa $112 na $96. Šta paradoks mira i inflacije znači za cenu zlata.
Rezime
NALAZI ANALIZE: Dva krupna događaja definisala su nedelju 7–9. aprila 2026. Prvo, Trump je u utorak uveče (takozvani „Taco Tuesday") objavio dvonedeljno primirje sa Iranom — zlato je inicijalno poraslo za $120, a zatim se vratilo kako su ulagači prešli na rizičnu aktivu (Dow +1.000 tačaka u sredu). Drugo, CPI za mart objavljen u petak pokazao je rast od 0,9% mesečno (trostruko više od februarskih 0,3%), a godišnja stopa porasla sa 2,4% na 3,3%. Bazni CPI (bez hrane i energije) 2,6% godišnje. Novčana masa M2 +5% godišnje, bilans Fed-a +$18,5 milijardi nedeljno (ukupno ~$200 milijardi dodato od početka 2026). Zlato je 9. aprila trgovalo na $4.743–$4.802, srebro na $75–76, nafta pala sa $112 na ~$96 na vest o primirju. Islamabad pregovori (potpredsednik Vance + Pakistan kao posrednik) počinju 11. aprila.
Zlato iznad $4.800 dok CPI za mart raste na 3,3% godišnje, a primirje SAD-Iran obara naftu sa $112 na $96. Šta paradoks mira i inflacije znači za cenu zlata.
Koliko je koštalo zlato 9. aprila 2026. i šta je pokrenulo tržište?
Zlato je 9. aprila 2026. trgovalo u rasponu $4.743–$4.802 po unci. Dva ključna događaja su pokrenula tržište: (1) Trumpovo dvonedeljno primirje sa Iranom objavljeno u utorak uveče, i (2) CPI za mart koji je pokazao rast inflacije na 3,3% godišnje (sa 2,4% u februaru). Nafta je pala sa $112 na ~$96 na vest o primirju, ali zlato je zadržalo nivo iznad $4.700 jer je inflacioni pritisak pojačao očekivanja za monetarni odgovor Fed-a.
Povezana pitanja:
- Koliko je CPI porastao u martu 2026?
- Šta je Islamabad sporazum?
- Da li primirje znači niže cene zlata?
Dve vesti su dominirale tržištima 8. i 9. aprila 2026: Trumpovo primirje sa Iranom i CPI šok koji je pokazao da inflacija ubrzava brže nego što je iko očekivao.
Za tržište investicionog zlata, kombinacija je paradoksalno u korist rasta cene: mir snižava naftu (što otvara vrata Fed-u za sniženje stopa), dok inflacija od 3,3% potvrđuje da novac gubi vrednost brže nego što ga kamatne stope kompenzuju. Aktuelnu spot cenu zlata i njen prevod u dinare prati naša stranica sa cenama, a kretanje kursne liste EUR-RSD određuje koliko ta globalna cena vredi u domaćoj valuti.
„Taco Tuesday”: primirje u poslednji čas
Trump je u utorak uveče, 8. aprila — takozvani „Taco Tuesday” u američkim medijima — neposredno pre roka od 20 časova objavio dvonedeljni prekid vatre sa Iranom.
Reakcija tržišta bila je trenutna:
| Aktiva | Reakcija na primirje |
|---|---|
| Zlato (ročnice) | +$120 (noćna sesija), zatim korekcija |
| Dow Jones | +1.000+ tačaka u sredu |
| Nasdaq | +4,2% na nedeljnom nivou |
| WTI nafta | −14–15% (sa $112 na ~$96) |
| Bitkoin | +5,5% (~$73.200) |
| Indeks dolara | −1,2% (sa 100 na 98,88) |
| 10-god. američka obveznica | 4,3% (sa 4,4%) |
Paradoksalno, zlato je inicijalno poraslo na vest o miru — suprotno klasičnom očekivanju da sigurno utočište (aktiva u koju kapital beži u neizvesnosti) pada kada rizik opada. Razlog: tržišta su preračunala da niža nafta omogućava Fed-u da konačno snizi stope — a niže realne kamatne stope su najjači pokretač cene zlata. O dubljoj vezi između monetarne politike i metala pisali smo u analizi zašto zlato raste tokom krize.
CPI mart 2026: trostruki rast
Podaci objavljeni 11. aprila (petkom) za mart 2026:
| Pokazatelj | Mart 2026 | Februar 2026 | Promena |
|---|---|---|---|
| CPI mesečno | +0,9% | +0,3% | 3x veće |
| CPI godišnje | 3,3% | 2,4% | +0,9 pp |
| Bazni CPI godišnje | 2,6% | 2,5% | +0,1 pp |
| PCE mesečno | +0,4% | — | ~5% godišnje |
| Bazni PCE godišnje | 3,0% | 2,8% | +0,2 pp |
Bazni PCE (mera koju Fed prati kao prioritetnu) na 3,0% godišnje — punih 50% iznad cilja od 2%. I to pre nego što se puni uticaj rata odrazio na potrošačke cene. Mehanika inflacije i njen efekat na štednju razrađeni su u tekstu inflacija kao porez na neznanje.
Kontekst: mart je prvi mesec koji uključuje rast cena energije od početka rata krajem februara. Ali većina kompanija ima kašnjenje u prenošenju cena na potrošače — april će biti još teži. Negativna realna kamata (nominalna stopa umanjena za inflaciju) dodatno gura kapital ka zlatu.
Novčana masa M2 i tihi QE
Podaci koji su prošli ispod radara:
-
Novčana masa M2 (gotovina + štedni depoziti + računi do 100.000 dolara): +5% godišnje — znatno iznad Fed-ovog cilja inflacije od 2%
-
Bilans Fed-a: +$18,5 milijardi samo za jednu nedelju, ukupno blizu $6,7 biliona (sa $6,5 biliona krajem 2025)
-
Kumulativno od početka 2026: +~$200 milijardi dodato na bilans
Ovo je de facto kvantitativno popuštanje (QE) — Fed povećava bilans, što znači da kupuje aktivu i ubrizgava likvidnost u sistem. Razlika od zvaničnog QE: Fed to ne priznaje javno. Makro pozadinu — kamatne stope, bilans Fed-a i CPI — pratimo i u makro monitoru.
Za cenu zlata, ovo je ključni signal. Istorijski, svaki period rasta bilansa Fed-a bio je praćen rastom cene zlata. Period 2020–2021 (masovni QE) video je zlato sa $1.500 na $2.000+. Sadašnji period je diskretniji, ali trend je isti. Veza monetarne ekspanzije i cene metala detaljnije je obrađena u tekstu o zlatu kao zaštiti od inflacije. U ovakvom okruženju ključno je razlikovati papirno zlato (ETF-ove i sertifikate koji nose kreditni rizik) od fizičkog zlata, koje nije ničija obaveza.
Ciljne cene banaka: gde vide zlato
Promptna cena zlata na $4.768 (sredina raspona 9. aprila) i dalje je ispod većine ciljnih cena velikih banaka za 2026. Sledeća tabela poredi objavljene ciljeve sa trenutnim nivoom (prostor za rast računat od $4.768):
| Banka | Ciljna cena | Prostor za rast | Procenat | Napomena |
|---|---|---|---|---|
| JP Morgan | $4.500 | −$268 | −5,6% | Već probijen naviše |
| Deutsche Bank | $4.800 | +$32 | +0,7% | Na nivou, revidiran mar 2026 |
| Goldman Sachs | $4.900 | +$132 | +2,8% | Postavljen mar 2026 |
| Morgan Stanley | $5.200 | +$432 | +9,1% | Postavljen apr 2026 |
| BofA | $6.000 | +$1.232 | +25,8% | Najviši cilj, feb 2026 |
Raspon ciljeva ($4.500–$6.000) pokazuje koliko je struktura tržišta naklonjena daljem rastu: čak i konzervativni JP Morgan cilj je već probijen, dok BofA računa na još četvrtinu rasta. Brojke su orijentacione i podložne reviziji — izvori su navedeni na dnu teksta. Za poređenje sa fizičkim tržištem, korisna je i naša stranica o investicionom zlatu gde se globalni cilj prevodi u konkretne formate poluga i pločica.
Islamabad pregovori: sledeći katalizator
Sledeći ključni datum: 11. april 2026 — početak Islamabad pregovora (Islamabad Accord):
-
Američka delegacija: potpredsednik JD Vance
-
Posrednik: Pakistan (na osnovu sporazuma „Pakistan-US Reset” iz 2025)
-
Cilj: ponovo otvaranje Hormuškog moreuza, okvir za trajni mir
-
Rizik: iranski plan od 10 tačaka i američki od 15 tačaka dijametralno su suprotni
Uspeh pregovora oborio bi naftu ispod $90 i dao Fed-u prostor za sniženje stopa — paradoksalno u korist rasta cene zlata. Neuspeh bi vratio naftu iznad $110 i zlato u režim sigurnog utočišta iznad $5.000.
Zlato na $4.700+: strukturni pod
Cena zlata na nivou $4.700+ konsoliduje se kao novi strukturni pod. Analitičari to vide kao posledicu više faktora koji se istovremeno poklapaju:
-
Kupovina centralnih banaka (Kina, Indija, Evropa — ubrzana diversifikacija rezervi)
-
Inflacija iznad cilja (CPI 3,3%, bazni PCE 3,0%)
-
Monetarna ekspanzija (M2 +5%, bilans Fed-a raste)
-
Geopolitički rizik (čak i uz primirje, Hormuz je i dalje blokiran)
-
Troškovi rudara (energija +30% zbog rata, što podiže cenu proizvodnje)
Ova kombinacija deluje na isti pravac kao i šira dedolarizacija i akumulacija zlata u rezervama država, o čemu smo pisali u analizi NBS i državnog gomilanja zlata.
Srpska perspektiva: inflacija se prenosi
Za investitora u investiciono zlato u Srbiji, ključna poruka ove nedelje:
-
Inflacija nije američka izolacija: rast cena energije i hrane u SAD preliva se u Evropu i region preko uvoznih cena, a zlato istorijski čuva kupovnu moć
-
RSD pod pritiskom: viši dolar uz višu naftu znači veću uvoznu inflaciju za Srbiju; aktuelni odnos prati kursna lista
-
Zlato štiti: gram zlata u Srbiji prati globalnu promptnu (spot) cenu — strukturni rast od 56% godišnje u dolarima preslikava se na dinarsku cenu
-
Redovnost: u nedelji sa CPI od 3,3% i primirjem, najpouzdanija strategija je redovna mesečna kupovina — bez pokušaja pogađanja dna tržišta
Praktično, za one koji žele da započnu kupovinu zlata, postepena mesečna akumulacija izglađuje cenu ulaska i uklanja pritisak da se pogodi savršen trenutak. Razliku između prikazane spot cene i stvarne kupovne cene — premiju i spred — treba uračunati pre svake odluke, kao i likvidnost konkretnog formata pri kasnijoj prodaji.
Izvori
-
Fortune — cena zlata 9. i 10. april 2026.
-
Market Minute / FinancialContent — zlato na $4.768, Islamabad pregovori, 10. april 2026.
-
Kitco — zlato ka nedeljnom dobitku, primirje SAD-Iran u fokusu, 10. april 2026.
-
FX Leaders — zlato blizu $4.760 uz krhko primirje SAD-Iran, 10. april 2026.
Često postavljana pitanja
CPI (indeks potrošačkih cena) za mart 2026. porastao je 0,9% mesečno — trostruko više od februarskih 0,3%. Godišnja stopa porasla je sa 2,4% na 3,3%. Ovo je prvi mesec koji uključuje puni uticaj rasta cena energije usled rata sa Iranom. Bazni CPI (bez hrane i energije) porastao je na 2,6% godišnje (sa 2,5% u februaru), što znači da inflacioni pritisak nije samo od nafte — već širokobazni.
Trump je u utorak, 8. aprila 2026, neposredno pre roka od 20 časova, objavio dvonedeljnu pauzu u borbenim dejstvima — prekid vatre sa Iranom. Cilj je bio otvaranje prostora za pregovore o ponovnom otvaranju Hormuškog moreuza. Islamabad pregovori (uz Pakistan kao posrednika) zakazani su za 11. april, sa potpredsednikom Vanceom na čelu američke delegacije.
Ovo je neočekivana reakcija tržišta. Zlato je obično sigurno utočište koje raste u ratu i pada u miru. Ali 2026. je drugačija dinamika: tržišta su kalkulisala da visoka nafta (zbog rata) drži Fed na mestu i sprečava sniženje stopa. Kada je došlo do primirja, logika je bila: niža nafta → Fed može da snižava → niže realne stope → u korist rasta cene zlata. Ovaj obrt pokazuje da je zlato sada više pokretano monetarnom politikom nego geopolitikom.
WTI nafta je pala sa $112 po barelu (pred primirje) na oko $96 — pad od oko 14–15%. Međutim, $96 je i dalje 50% iznad nivoa od ~$65 pre početka rata krajem februara. Hormuz je i dalje blokiran i miniran, što ograničava pad nafte. Tek potpuno otvaranje prolaza i deminiranje će omogućiti normalizaciju cena energije.
Islamabad pregovori (Islamabad Accord) zakazani su za 11. april 2026. u Pakistanu. Potpredsednik JD Vance predvodi američku delegaciju, a Pakistan je posrednik zahvaljujući sporazumu „Pakistan-US Reset" iz 2025. Cilj pregovora: ponovo otvaranje Hormuškog moreuza, smanjenje neprijateljstava i postizanje okvira za trajni mir. Ishod ovih pregovora će direktno uticati na cenu nafte, inflaciju i samim tim na cenu zlata.
Kombinacija primirja i visokog CPI-ja stvara scenario povoljan sa obe strane za zlato: smanjen geopolitički rizik uz rastući inflacioni pritisak. Za srpskog investitora u investiciono zlato, ključni zaključak je da je strukturni rast zlata zasnovan na inflaciji i monetarnoj ekspanziji — a ne samo na ratu. Čak i ako rat završi, inflacija od 3,3% (i rastuća) znači da je zlato i dalje privlačno kao zaštita vrednosti.
Korisno? Podelite članak:
Pratite redovno?
Dodaj Zlato.ai kao željeni izvor na GoogluNe dozvoli da marketing diktira tvoju štednju
Prati realne cene zlata u RSD i učestvuj u nagradnoj igri Vizionar 2026!
Zlato.ai istraživački tim
Ekspert za plemenite metale i finansijsku edukaciju
Tim posvećen analitici tržišta zlata, transparentnosti cena i edukaciji investitora u Srbiji. Objektivne, proverene informacije za informisane odluke.
O autorima i izvorima
📚 Expertise (Stručnost)
Sadržaj na Zlato.ai je kreiran od strane tima sa ekspertizom u oblasti finansija, investicija i tržišta plemenitih metala. Naša analiza i vodiči su bazirani na dugogodišnjem iskustvu u praćenju tržišta zlata i investicijama u Srbiji.
🏆 Experience (Iskustvo)
Naša platforma pruža real-time podatke o cenama zlata od 2024. godine, sa kontinuiranim praćenjem tržišta i ažuriranjem informacija. Naši vodiči i analize su bazirani na praksi i iskustvu investitora u Srbiji.
✓ Authoritativeness (Autoritet)
Zlato.ai je prepoznata platforma za informacije o cenama zlata u Srbiji, sa referencama i linkovima ka relevantnim izvorima. Naša metodologija i izvori podataka su transparentni i dostupni za pregled.
🔒 Trustworthiness (Pouzdanost)
Sve informacije na našem sajtu su pažljivo proverene i bazirane na pouzdanim izvorima. Naša platforma koristi podatke sa MetalpriceAPI, London Bullion Market Association (LBMA), i drugih priznatih izvora. Ažuriranja se vrše automatski, a naša metodologija je transparentna i dostupna.
Možda vas zanima
Eric Sprott: 98% bogatstva u zlatu i srebru, meta 10.000 dolara po unci
Kanadski milijarder Eric Sprott (81), čije je bogatstvo Forbes procenio iznad 3 milijarde dolara, drži 98% kapitala u zlatu i srebru. Najavljuje cenu zlata od 10.000 dolara po unci i srebra od 200–300. Ray Dalio nudi konzervativnu alternativu — 15% alokacija u portfelju. Šta to znači za kupovinu investicionog zlata u Srbiji.
Postavka decenije za zlato: stagflacija, PPI 6% i 19-godišnji vrhunac prinosa
Indeks cena proizvođača u SAD eksplodirao je 1,4% za jedan mesec, prinos na 30-godišnje obveznice probio 5%, a srebro predvodi rast metala. Cena zlata u zoni 4.700 dolara po unci, sa metom prema 5.000 i potencijalom dvocifrenog rasta. Šta to znači za investiciono zlato u Srbiji.
Da li je zlato još uvek utočište? Morgan Stanley analiza posle iranskog konflikta — maj 2026
Cena zlata je u martu 2026. pala 14,5% uprkos eskalaciji iranskog konflikta. Morgan Stanley vidi cilj 5.200 dolara po unci u drugoj polovini 2026, ali realni prinosi i monetarna politika sad dominiraju geopolitikom kao pokretači cene investicionog zlata.
Povezano sa temom
Eric Sprott: 98% bogatstva u zlatu i srebru, meta 10.000 dolara po unci
Kanadski milijarder Eric Sprott (81), čije je bogatstvo Forbes procenio iznad 3 milijarde dolara, drži 98% kapitala u zlatu i srebru. Najavljuje cenu zlata od 10.000 dolara po unci i srebra od 200–300. Ray Dalio nudi konzervativnu alternativu — 15% alokacija u portfelju. Šta to znači za kupovinu investicionog zlata u Srbiji.
Postavka decenije za zlato: stagflacija, PPI 6% i 19-godišnji vrhunac prinosa
Indeks cena proizvođača u SAD eksplodirao je 1,4% za jedan mesec, prinos na 30-godišnje obveznice probio 5%, a srebro predvodi rast metala. Cena zlata u zoni 4.700 dolara po unci, sa metom prema 5.000 i potencijalom dvocifrenog rasta. Šta to znači za investiciono zlato u Srbiji.
Da li je zlato još uvek utočište? Morgan Stanley analiza posle iranskog konflikta — maj 2026
Cena zlata je u martu 2026. pala 14,5% uprkos eskalaciji iranskog konflikta. Morgan Stanley vidi cilj 5.200 dolara po unci u drugoj polovini 2026, ali realni prinosi i monetarna politika sad dominiraju geopolitikom kao pokretači cene investicionog zlata.
Zlato 585 (14K) — cena, primena u nakitu i otkup u Srbiji 2026
Žig 585 = 58,5% čistog zlata (14K). Najpopularnije u SAD i UK, manje cenjeno u Srbiji. Cena po gramu, otkupna vrednost, razlika u odnosu na 18K i 24K.
Zlato 999 (24K) — najčistiji standard za investicione poluge u Srbiji 2026
Šta označava žig 999 (99,9% čistog zlata), zašto je standard za investicione poluge, razlika u odnosu na 999,9 (four nines), LBMA fixing i investicioni status u Srbiji.
Predviđanja cene zlata 2026 i 2027 — JPMorgan, Goldman Sachs, Deutsche Bank konsenzus
Analiza prognoza globalnih banaka za cenu zlata 2026–2027: JPMorgan, Goldman Sachs, Deutsche Bank, UBS i Bank of America. Bazni i bear/bull scenariji, makroekonomski pokretači.
Poslednje ažuriranje: