Rekordni rast cene srebra od 187% od početka 2025. godine pokreće tektonski pomak u solarnoj industriji. Analitičari Heraeus Precious Metals — jednog od najvećih svetskih prerađivača plemenitih metala — upozoravaju da visoka cena srebra ubrzava zamenu ovog metala bakrom u proizvodnji solarnih ćelija. Za investitore u srebro, ovo nije samo tehnička promena — to je strukturalni rizik za jedan od ključnih stubova industrijske potražnje.

---

Cena srebra dramatično je porasla, a posledice se najoštrije osećaju u solarnoj industriji:

Heraeus Analiza: Solarni Proizvođači Zamenjuju Srebro Bakrom — Šta To Znači za Investitore

Zašto je ovo važno: srebro postaje preskupo za solarnu industriju

• Trošak srebrne paste dostigao je do 30% ukupnih troškova proizvodnje solarne ćelije

• Proizvođači su istovremeno pod pritiskom prekapaciteta koji drži cene modula nisko

• Marže proizvođača su već pod udarom — skuplje srebro ih dodatno sužava

Posledica: proizvođači agresivno traže alternative, a bakar je primarni kandidat.

---

Istorijski presedan: šta se desilo 2011. kada je srebro dostiglo $50/oz

Ovo nije prvi put da visoka cena srebra pokreće promene u solarnoj industriji. Istorija pruža jasan vodič:

Ključna lekcija: instalacije su rasle, ali je potražnja za srebrom padala jer su proizvođači drastično smanjili količinu srebra po ćeliji.

Trebalo je do 2016. godine da PV potražnja za srebrom premaši nivo iz 2011, a do tada su godišnje instalacije bile skoro tri puta veće nego 2011. — Heraeus Precious Metals

---

LONGi i DK Electronic Materials predvode prelazak na bakar

Ovog puta, pritisak za zamenu je još snažniji jer je prostor za „štednju" srebra (thrifting) već iscrpljen godinama optimizacije:

LONGi — Prelazak na Metalizaciju Bakrom

LONGi — jedan od najvećih svetskih proizvođača solarnih ćelija — najavio je prelazak na metalizaciju na bazi bakra u 2026. godini. Ovo je signal da industrija shvata ozbiljno cenovno opterećenje srebra.

DK Electronic Materials — Masovna Proizvodnja Paste sa Bakrom

DK Electronic Materials izjavio je da će 2026. biti prva godina masovne proizvodnje pasta sa visokim sadržajem bakra. Konkretno, proizvođač TOPCon ćelija na GW nivou planira korišćenje paste od bakra presvučenog srebrom.

Koje tehnologije ćelija su najpogodnije za zamenu?

Činjenica da TOPCon ćelije čine dve trećine tržišta i da se rešenja za zamenu aktivno razvijaju — sugeriše da će uticaj na potražnju za srebrom biti značajan.

---

Globalne PV instalacije 2026: Kina usporava

Prema analizi Heraeus tima, globalne PV instalacije u 2026. očekuju se na sličnom nivou kao 2025. — oko 655 GW. Međutim, ispod površine, slika je složenija:

• Rast izvan Kine kompenzuje pad kineskih instalacija

• Kina može pasti za čak 100 GW na osnovu procena BNEF (273 GW) i CPIA (185–275 GW)

• Promene u kineskoj energetskoj politici su ključni pokretač pada

Za srebro, matematika je jasna: isti broj instalacija + manje srebra po ćeliji = manja ukupna potražnja.

---

Šta ovo znači za cenu srebra srednjoročno

Heraeus analitičari ističu ključnu posledicu:

Pad onog što je bio jedan od glavnih izvora rasta industrijske potražnje u poslednjih 10 godina smanjiće ukupnu industrijsku potražnju za srebrom.

Konkretno:

1. Kratkoročno (2026): Potražnja za srebrom u PV sektoru pada ispod ~195 miliona unci iz 2025, čak i bez pada ukupnih instalacija

2. Srednjoročno (2027–2030): Cena srebra postaje izloženija investitorskom sentimentu jer gubi ključni izvor fundamentalnog rasta potražnje

3. Strukturalno: Srebro gubi narativ „metal budućnosti" koji je podržavao rast cene

---

Šta ovo znači za srpske investitore

Za investitore u Srbiji, Heraeus analiza dodaje još jedan sloj rizika na već nepovoljnu poziciju srebra:

• PDV od 20% — strukturalni hendikep koji zlato nema

• Niska likvidnost na srpskom tržištu za fizičko srebro

• Gubitak ključnog pokretača potražnje — solarni sektor koji je bio glavni argument za rast

Kada se sabere PDV, likvidnosni problem i sada erozija industrijske potražnje, investiciona teza za srebro u Srbiji postaje sve slabija. Ako vas zanima detaljna analiza svih faktora, pogledajte naš pregled 4 ključne razlike između zlata i srebra.

---

Zaključak: zlato ostaje strukturalno superioran izbor

Heraeus analiza potvrđuje ono što smo već analizirali iz ugla srpskog tržišta: industrijska potražnja za srebrom, daleko od toga da je prednost, može postati strukturalna slabost.

Dok solarna industrija aktivno eliminiše zavisnost od srebra, zlato nastavlja da uživa podršku centralnih banaka, geopolitičke premije i status monetarnog metala bez konkurencije.

Za srpske investitore koji razmatraju plemenite metale, matematika je jasna:

• Zlato: 0% PDV, visoka likvidnost, institucionalna podrška, rast potražnje centralnih banaka

• Srebro: 20% PDV, niska likvidnost, erozija ključnog pokretača industrijske potražnje

Razgovarajte sa prodavcima investicionog zlata o konkretnim proizvodima i cenama — lični razgovor je nezamenjiv za donošenje informisane odluke.