Deutsche Bank: Ciljna cena zlata od $6,000 "nije nerealna" za 2026.

Uprkos istorijskom padu cene zlata od preko 8% u jednom danu - najvećem od ranih 1980-ih - Deutsche Bank zadržava svoju ciljnu cenu od $6,000 po unci. Michael Hsueh, šef istraživanja metala u Deutsche Bank-u, opisuje nedavni pad kao "taktički" potez, a ne kao signal trajne promene na tržištu.

---

Šta se desilo: Istorijski pad cene zlata

U petak je zlato zabeležilo pad od preko 8% - najveći jednodnevni pad od ranih 1980-ih godina. Prema Hsueh-u, ovo je bio tek treći takav slučaj u poslednjih 50 godina, od 1975. godine.

"Investitori bi bili u pravu da preispitaju svoje osnovne pretpostavke ovde."

— Michael Hsueh, Deutsche Bank

---

Deutsche Bank ostaje pri prognozi od $6,000

Uprkos ekstremnoj volatilnosti, Deutsche Bank ne menja svoju ciljnu cenu. Hsueh je u intervjuu za CNBC istakao:

"Kada razmišljamo o pravim fundamentalnim faktorima zlata... ne mislimo da su se ti fundamentalni interesi investitora promenili. To su čisto investicione namere."

Zašto $6,000 nije nerealističan cilj?

---

Strukturne promene na tržištu zlata

Deutsche Bank ističe ključne strukturne promene koje podržavaju dugoročni rast cene zlata:

1. Centralne banke kao neto kupci

2010. godina - Centralne banke postaju neto kupci zlata, prekidajući decenijski trend prodaje.

2022. godina - Tempo kupovina udvostručen u odnosu na prethodni period.

2. Povratak ETF investitora

2025. godina - Prva godina neto kupovine zlatnih ETF fondova u poslednjih pet godina, signalizirajući obnovljen interes i maloprodajnih i institucionalnih investitora.

---

Spekulativni faktori: Uticaj Kine

Hsueh priznaje da nove spekulativne dinamike utiču na cene, naročito iz Kine:

• Srebrni ETF fondovi - Trguju sa neuobičajeno visokim premijama u odnosu na NAV (neto vrednost imovine)

• GFX PGM futures tržište - Otvoreno krajem novembra, dodaje novu dimenziju trgovanju

"Ove sile su stvorile jaku spekulativnu komponentu koja izobličuje cene, ali ne potkopavaju dugoročni izgled."

— Michael Hsueh, Deutsche Bank

---

Poređenje sa JP Morgan prognozom

Interesantno je da Deutsche Bank deli sličan pogled sa JP Morgan Private Bank-om, koji takođe prognozira cenu zlata u rasponu od $6,000 do $6,300 za 2026. godinu.

Obe banke ističu kupovine centralnih banaka i povratak ETF investitora kao ključne pokretače.

---

Šta znači pad od 8%?

Deutsche Bank kategoriše nedavni pad kao "taktički", ne "fundamentalni":

Taktički pad (kratkoročan):

• Uzrokovan likvidacijom pozicija

• Spekulativni pritisak

• Ne menja dugoročnu sliku

Fundamentalni pad (dugoročan):

• Promena u tražnji centralnih banaka

• Trajni odliv iz ETF fondova

• Promena monetarne politike

Prema ovoj kategorizaciji, trenutni pad ne signalizira promenu dugoročnog trenda.

---

Tehnički indikatori: Tržište nije pregrejano

Hsueh napominje da nedavni rast nije prešao opasne pragove pregrevanja. Konkretno:

• 2-nedeljni tempo rasta nije prešao 20%

• Ovo sugeriše da tržište ima prostora za dalji rast

• Istorijski, prelazak ovog praga često prethodi korekcijama

---

Često postavljana pitanja (FAQ)

Kolika je ciljna cena zlata Deutsche Bank za 2026. godinu?

Deutsche Bank zadržava ciljnu cenu zlata od $6,000 po unci za 2026. godinu. Analitičar Michael Hsueh ističe da ovaj cilj "ne deluje neobično ili nedostižno ove godine" uprkos nedavnoj volatilnosti od 8%.

Zašto je cena zlata pala 8% u jednom danu?

Pad od preko 8% u petak predstavljao je najveći jednodnevni pad od ranih 1980-ih. Deutsche Bank ovo opisuje kao "taktički" potez uzrokovan likvidacijom pozicija i spekulativnim pritiskom, a ne kao "trajnu fundamentalnu promenu" na tržištu.

Koliko su retki ovako veliki padovi cene zlata?

Prema Deutsche Bank-u, ovo je bio tek treći ovako ekstremni pad u poslednjih 50 godina, od 1975. godine. Takvi događaji su statistički izuzetno retki - u proseku jednom u 16-17 godina.

Da li je Deutsche Bank promenio stav nakon pada cene zlata?

Ne. Deutsche Bank zadržava optimističan pogled na zlato u narednih 12 meseci. Michael Hsueh ističe da fundamentalni faktori - posebno kupovine centralnih banaka i povratak ETF investitora - ostaju potpuno netaknuti.

Kada su centralne banke postale neto kupci zlata?

Centralne banke postale su neto kupci zlata 2010. godine, prekidajući dugogodišnji trend prodaje rezervi. Tempo kupovina udvostručio se 2022. godine, a 2025. je bila prva godina neto kupovine ETF fondova u poslednjih pet godina.

Šta utiče na spekulativnu komponentu cene zlata?

Deutsche Bank identifikuje nove spekulativne dinamike, posebno iz Kine:

• Srebrni ETF fondovi koji trguju sa visokim premijama u odnosu na NAV

• GFX PGM futures tržište otvoreno krajem novembra 2025.

Ove sile "izobličuju cene" ali ne menjaju fundamentalnu sliku.

Kako se prognoza Deutsche Bank poklapa sa JP Morgan-om?

Obe banke dele sličan pogled. Deutsche Bank prognozira $6,000/oz, dok JP Morgan prognozira $6,000-$6,300/oz. Obe ističu kupovine centralnih banaka i ETF tokove kao ključne faktore.

---

Povezani resursi

• Aktuelna cena zlata u realnom vremenu

• JP Morgan prognoza: $6,000-$6,300 za 2026. - slična prognoza sa detaljnijom analizom 4 ključna faktora

• Poređenje cena kod dilera u Srbiji

• Kako početi sa investiranjem u zlato

---

Zaključak

Deutsche Bank ostaje optimističan u pogledu zlata za 2026. godinu, sa ciljnom cenom od $6,000 po unci. Uprkos dramatičnom padu od 8% - trećem takvom u 50 godina - banka kategoriše ovo kao taktičku korekciju, ne fundamentalnu promenu.

Ključna poruka: Fundamentalni faktori koji podržavaju zlato - kupovine centralnih banaka i povratak institucionalnih investitora kroz ETF fondove - ostaju netaknuti.

Kada dve velike investicione banke (Deutsche Bank i JP Morgan) dele istu ciljnu cenu, to zaslužuje pažnju - ali investitori treba da budu svesni da su ovo očekivanja analitičara, ne garantovani ishodi. Volatilnost od 8% u jednom danu podseća da zlato, uprkos statusu "sigurne luke", nije imuno na dramatične oscilacije.

---

Ovaj članak predstavlja informativni sadržaj zasnovan na javno dostupnim izjavama analitičara Deutsche Bank-a od 2. februara 2026. Ne predstavlja investicioni savet. Prošli prinosi ne garantuju buduće rezultate.

Izvor: Seeking Alpha - Gold price target at $6K/oz

Deutsche Bank: Ciljna cena zlata od $6,000 "nije nerealna" za 2026.

Šta se desilo: Istorijski pad cene zlata

"Investitori bi bili u pravu da preispitaju svoje osnovne pretpostavke ovde."

— Michael Hsueh, Deutsche Bank

<!-- DEUTSCHE_BANK_VOLATILITY_CHART -->

---

Deutsche Bank ostaje pri prognozi od $6,000

Uprkos ekstremnoj volatilnosti, Deutsche Bank ne menja svoju ciljnu cenu. Hsueh je u intervjuu za CNBC istakao:

"Kada razmišljamo o pravim fundamentalnim faktorima zlata... ne mislimo da su se ti fundamentalni interesi investitora promenili. To su čisto investicione namere."

Zašto $6,000 nije nerealističan cilj?

---

Strukturne promene na tržištu zlata

Deutsche Bank ističe ključne strukturne promene koje podržavaju dugoročni rast cene zlata:

1. Centralne banke kao neto kupci

2010. godina - Centralne banke postaju neto kupci zlata, prekidajući decenijski trend prodaje.

2022. godina - Tempo kupovina udvostručen u odnosu na prethodni period.

2. Povratak ETF investitora

2025. godina - Prva godina neto kupovine zlatnih ETF fondova u poslednjih pet godina, signalizirajući obnovljen interes i maloprodajnih i institucionalnih investitora.

<!-- DEUTSCHE_BANK_STRUCTURAL_SHIFTS_CHART -->

---

Spekulativni faktori: Uticaj Kine

Hsueh priznaje da nove spekulativne dinamike utiču na cene, naročito iz Kine:

• Srebrni ETF fondovi - Trguju sa neuobičajeno visokim premijama u odnosu na NAV (neto vrednost imovine)

• GFX PGM futures tržište - Otvoreno krajem novembra, dodaje novu dimenziju trgovanju

"Ove sile su stvorile jaku spekulativnu komponentu koja izobličuje cene, ali ne potkopavaju dugoročni izgled."

— Michael Hsueh, Deutsche Bank

---

Poređenje sa JP Morgan prognozom

Interesantno je da Deutsche Bank deli sličan pogled sa JP Morgan Private Bank-om, koji takođe prognozira cenu zlata u rasponu od $6,000 do $6,300 za 2026. godinu.

Obe banke ističu kupovine centralnih banaka i povratak ETF investitora kao ključne pokretače.

---

Šta znači pad od 8%?

Deutsche Bank kategoriše nedavni pad kao "taktički", ne "fundamentalni":

Taktički pad (kratkoročan):

• Uzrokovan likvidacijom pozicija

• Spekulativni pritisak

• Ne menja dugoročnu sliku

Fundamentalni pad (dugoročan):

• Promena u tražnji centralnih banaka

• Trajni odliv iz ETF fondova

• Promena monetarne politike

Prema ovoj kategorizaciji, trenutni pad ne signalizira promenu dugoročnog trenda.

---

Tehnički indikatori: Tržište nije pregrejano

Hsueh napominje da nedavni rast nije prešao opasne pragove pregrevanja. Konkretno:

• 2-nedeljni tempo rasta nije prešao 20%

• Ovo sugeriše da tržište ima prostora za dalji rast

• Istorijski, prelazak ovog praga često prethodi korekcijama

---

Često postavljana pitanja (FAQ)

Kolika je ciljna cena zlata Deutsche Bank za 2026. godinu?

Deutsche Bank zadržava ciljnu cenu zlata od $6,000 po unci za 2026. godinu. Analitičar Michael Hsueh ističe da ovaj cilj "ne deluje neobično ili nedostižno ove godine" uprkos nedavnoj volatilnosti od 8%.

Zašto je cena zlata pala 8% u jednom danu?

Pad od preko 8% u petak predstavljao je najveći jednodnevni pad od ranih 1980-ih. Deutsche Bank ovo opisuje kao "taktički" potez uzrokovan likvidacijom pozicija i spekulativnim pritiskom, a ne kao "trajnu fundamentalnu promenu" na tržištu.

Koliko su retki ovako veliki padovi cene zlata?

Prema Deutsche Bank-u, ovo je bio tek treći ovako ekstremni pad u poslednjih 50 godina, od 1975. godine. Takvi događaji su statistički izuzetno retki - u proseku jednom u 16-17 godina.

Da li je Deutsche Bank promenio stav nakon pada cene zlata?

Ne. Deutsche Bank zadržava optimističan pogled na zlato u narednih 12 meseci. Michael Hsueh ističe da fundamentalni faktori - posebno kupovine centralnih banaka i povratak ETF investitora - ostaju potpuno netaknuti.

Kada su centralne banke postale neto kupci zlata?

Centralne banke postale su neto kupci zlata 2010. godine, prekidajući dugogodišnji trend prodaje rezervi. Tempo kupovina udvostručio se 2022. godine, a 2025. je bila prva godina neto kupovine ETF fondova u poslednjih pet godina.

Šta utiče na spekulativnu komponentu cene zlata?

Deutsche Bank identifikuje nove spekulativne dinamike, posebno iz Kine:

• Srebrni ETF fondovi koji trguju sa visokim premijama u odnosu na NAV

• GFX PGM futures tržište otvoreno krajem novembra 2025.

Ove sile "izobličuju cene" ali ne menjaju fundamentalnu sliku.

Kako se prognoza Deutsche Bank poklapa sa JP Morgan-om?

Obe banke dele sličan pogled. Deutsche Bank prognozira $6,000/oz, dok JP Morgan prognozira $6,000-$6,300/oz. Obe ističu kupovine centralnih banaka i ETF tokove kao ključne faktore.

---

Povezani resursi

• Aktuelna cena zlata u realnom vremenu

• JP Morgan prognoza: $6,000-$6,300 za 2026. - slična prognoza sa detaljnijom analizom 4 ključna faktora

• Poređenje cena kod dilera u Srbiji

• Kako početi sa investiranjem u zlato

---

Zaključak

Deutsche Bank ostaje optimističan u pogledu zlata za 2026. godinu, sa ciljnom cenom od $6,000 po unci. Uprkos dramatičnom padu od 8% - trećem takvom u 50 godina - banka kategoriše ovo kao taktičku korekciju, ne fundamentalnu promenu.

Ključna poruka: Fundamentalni faktori koji podržavaju zlato - kupovine centralnih banaka i povratak institucionalnih investitora kroz ETF fondove - ostaju netaknuti.

Kada dve velike investicione banke (Deutsche Bank i JP Morgan) dele istu ciljnu cenu, to zaslužuje pažnju - ali investitori treba da budu svesni da su ovo očekivanja analitičara, ne garantovani ishodi. Volatilnost od 8% u jednom danu podseća da zlato, uprkos statusu "sigurne luke", nije imuno na dramatične oscilacije.

---

Ovaj članak predstavlja informativni sadržaj zasnovan na javno dostupnim izjavama analitičara Deutsche Bank-a od 2. februara 2026. Ne predstavlja investicioni savet. Prošli prinosi ne garantuju buduće rezultate.

Izvor: Seeking Alpha - Gold price target at $6K/oz